西南证券股份有限公司郑连声近期对我国重汽000951）进行研讨并发布了研讨陈述《2024中报点评：盈余才能继续增强，市占率有所提高》，本陈述对我国重汽给出买入评级，当时股价为14.24元。

  事情：公司发布2024半年报，公司完成经营收入244.0亿元，同比+20.9%；归母净利润6.2亿元，同比+24.7%。单季度来看，Q2完成经营收入129.7亿元，同比+18.2%，环比+13.5%；归母净利润3.4亿元，同比+26.6%，环比+25.7%。本次推出半年度分红方案，方案半年度10股派2.91元，算计派发现金盈余3.4亿元，现金分红份额达55.0%，超23年分红份额5pp。

  市占率有所提高，细分赛道体现亮眼。24H1公司重卡销量7.0万辆，同比+15.8%，高于职业销量增速，市占率达14.0%，同比+1.5pp，估计市占率提高首要获益燃气重卡销量高增(榜首商用车网数据，我国重汽集团24H1燃气重卡销量2.8万辆，同比+273%，市占率达25.6%，同比+11.6pp)。细分商场体现：牵引车方面，危险品(燃气+燃油)、集装箱市占率稳居榜首；载卡车方面，车厢可卸车坐落职业榜首，4×2宽体产品、4×2大单桥等多个细分商场增幅坐落前列；工程车方面，6×4/8×4搅拌车350马力以上市占率坚持榜首；专用车方面，消防应急、8×4环卫车、8×4清障车市占率榜首，6×2危化单车市占率增幅职业榜首，并在随车吊短板等细分商场获得打破。一起，公司新能源重卡销量增幅显着，浸透率稳步提高。海外商场凭借重汽世界公司的完善网络布局以及高效战略打破，产品出口坚持较高水准，商场占有率继续坚持国内重卡职业的榜首。

  以旧换新促内销，背靠集团拓外销。2024年7月31日，交通运输部、财政部联合发布了2024年最新老旧卡车作废更新资金补助方针——《关于施行老旧营运卡车作废更新的告诉》，柴油重卡作废更新最高可补助14万元，国内重卡置换需求有望在方针影响下得到开释，利好公司重卡销量增加。海外方面，依托重汽世界公司在海外商场的完善网络布局以及高效战略打破，公司重卡出口体现值得等待。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母净利润别离13.0、14.9、19.1亿元，未来三年归母净利润年复合增速20.9%，对应PE为14、12、9倍，坚持“买入”评级。

  危险提示：职业复苏没有抵达预期危险；汇率动摇危险；出口景气量不行继续危险；原材料价格动摇危险；产能扩张没有抵达预期的危险。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国联证券601456）陈斯竹研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为78.79%，其猜测2024年度归属净利润为盈余14.21亿，依据现价换算的猜测PE为12.5。

  该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级10家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为21.04。

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